免責聲明

本網頁僅屬個人網誌，當中刊載的所有投資分析技巧，只供參考用途。　本網誌內容並不打算亦不會向任何人提供買賣任何證券或期貨之投資意見或任何財務、法律、會計或稅務建議，因此不應把本網誌內容當作建議而予以倚賴。　任何指示性報價、披露資料或分析乃按本網誌作者秉誠作出之假設及參數而編制，並不構成任何財務、法律、會計或稅務建議。　本網誌所使用之假設及參數並非在合理條件下唯一可選取者，故此本網誌作者概不表示或保證任何數據均屬合理、完整、可靠、準確、具時效或適用於任何用途，並且不表示或保證所顯示之任何表現或回報今後將能達致。　過往表現並非未來回報之保證。　對於任何援引資料作出投資而引致的損失，作者概不負責。　本網誌中提到的公司名稱或其商標，均屬於其合法註冊之公司所擁有，而其中所引用的網站畫面或圖片的著作權分屬各相關著作權持有人所擁有，本網誌僅作介紹之用，絕無侵權或影射之意。

2016年8月15日 星期一

財務知識101 - 股息貼現模型 Dividend Discount Model

在一些人氣財經Blogger的Blog內的留言, 我發現一個很有趣的現象。

不少散戶看到一些很基礎很初階的財務知識, 例如用作為公司股價作估值的「股息貼現模型 Dividend Discount Model」,  好像發現新大陸。

看來不少散戶的財務知識水平似乎有待改善。

大學修讀金融/會計的朋友應該對此並不陌生, 因為這大概是大學第一年的其中一個課程大約10分鐘講完的題目。

Wiki 上都有這個模型的解說, 睇落好深奧
<<股息貼現模型>>

但其實呢, 這個模型, 理論和算術部份都非常之簡單。

舉例說, 如果要求年回報率10%, 今日的$100, 1年後將要值$110 (100 x 110%)。
調返轉睇, 如果要求年回報率10%, 1年後的$110, 今日值$100 (121 / 110%)。
如果要求年回報率10%, 2年後的$121, 今日值$100 (121 / 110% / 110%)。

股息貼現模型 Dividend Discount Model 個概念就係: 一間公司個股價值就係將所有將來會派發股息的今日價值加埋晒佢。

得出以下公式:

股價 Price = 第一次股息 Initial dividend / (要求年回報率 required rate of return - 股息增長率dividend growth rate) 

條式點黎呢? 大家初中又或者中四五左右數學科應該已經學過 Sum of geometric sequence。所有將來的穏定增長的股息其實就係一個geometric sequence, 而用返Sum of geometric sequence的公式, 就可以將所有將來的穏定增長的股息加埋晒佢去計算到今日價值。

成個概念其實某程度上可以話中四五程度的朋友都睇得明, 所以唔好以為那些看似嚇人的公司估值分析真係咁高深。
於

沒有留言:

張貼留言

訂閱： 張貼留言 (Atom)